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基于人民币升值假想的05年纸业投资

发布时间:2021-06-17 21:02:30 阅读: 来源:胶体磨厂家

基于人民币升值假想的05年纸业投资

造纸行业面临价值重估。我们认为,由于影响造行业估值的主要因素——原料短缺、环境污染、外资竞争、板块效应不足——正在或即将发生变化,目前造纸业正在面临着行业价值的重估以交通运输、船舶海工、能源石化、关键基础零部件领域用先进钢铁材料,人民币升值将在这一价值重估过程中充当催化剂。就具体估值水平而言,我们认为行业龙头公司估值重心将有望从目前的不到15倍高喜柱在致辞中对地方两级政府、中铝材料利用研究院及股东方华盛江泉团体长时间以来的支持和帮助表示感谢上升至18倍左右。

对主要原材料的判断:我们认为,随着全球纸浆库存量的持续上升,国际纸浆价格目前已位于自01年开始的上升周期的末端,国内进口纸浆价格在经过今年10%以上的大幅上涨后,05年的涨幅将非常有限;废纸进口量和进口价格居高不下状况在05年难以发生大的变化,但受国际纸浆价格的影响,废纸价格继续上涨的空间也已经很小。

对主要子行业的判断:05年纸消费量预计将保持15%左右的增长,价格预计出现5%左右的下滑;铜版纸价格尽管重新滑入低谷,但对其市场不宜盲目悲观;涂布白纸板04~05年产能扩张在60%以上,竞争将趋于激烈,但供求状况基本平衡,产能并没有明显的过剩。

造纸行业05年投资策略:我们推荐产能明显扩张,业绩增长可期的公司,如晨鸣纸业、博汇纸业;我们推荐产品档次提升,盈利能力增强的公司,如恒丰纸业;我们提醒投资者高度关注人民币升值预期下的行业投资机会,测算结果显示,华泰股份将成为人民币升值最大的赢家。

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